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　　本年9月3日，上海益诺念念生物本领股份有限公司（简称“益诺念念”）在上交所科创板上市。10月末，公司交出上市以来的首份获利单，从财务数据看公司事迹流露不尽如东说念见解，营收增速逐年下滑，利润流露一改往年强势增长的趋势，已出现同比下落。

　　具体而言，2024年前三季度，益诺念念终了营收8.82亿元，同比增长10.46%，营收增速创历史新低。曩昔4年，公司营收增速诀别为36.36%、74.3%、48.35%、20.32%。终了归母净利润1.33亿元，同比下落26.47%；终了扣非净利润1.21亿元，同比下落27.53%，均为历史初度出现同比下落。

　　辛劳涌现，益诺念念是一家提供非临床筹商及临床检测等工作的CRO企业，其中非临床CRO业务是益诺念念主要的收入起首，占举座营收比例恒久保抓在90%以上。2023年，非临床CRO业务的举座收入占比更是高达96.25%。

　　非临床CRO板块具体包括非临床安全性评价、非临床药代能源学筹商、非临床药效学筹商。其中，安全性评价业务为其中枢业务，2021年和2022年，益诺念念非临床安评业务诀别终了营收2.90亿元、4.14亿元，占举座收入的83.96%、82.31%。

　　安全性评价办当事人要包括协助客户在推行室条目下开展多样毒理推行，以凭据适用监管法例及说念德圭臬评价其候选药物的安全性和决定后续东说念主体历练的稳当剂量范围。而推行动物是开展非临床安全性评价、药效学与药代能源学筹商的载体。

　　相较于啮齿类推行动物模子，非东说念主灵长类动物模子（推行猴）与东说念主的亲缘关系更近，2001年颁布的《中国推行动物资量国度圭臬》明确法例，悉数新药的研发和疾病的会诊、调治步调确凿立与立异等，王人必须得到在非东说念主灵长类身上获取可靠论断后，才调干与临床筹商。

　　而推行猴恰是益诺念念开展业务的主要原材料。招股书涌现，2020年至2023年上半年，公司波及使用推行用猴的业务产生的收入诀别为1.17亿元、2.60亿元、4.14亿元、2.80亿元，占主交易务收入的比例诀别为35.12%、44.77%、48.00%、53.32%，呈抓续上升趋势。

　　因此，推行猴的价钱波动平直影响公司中枢业务的资本，进而影响公司举座的盈利才略。2020年新冠肺炎疫情爆发后，相应的药物和疫苗研发需求激增，2021年NMPA审评通过IND的创新化学药和创重生物成品数目终了翻倍，创重生物药研发高潮飞速拉动了临床前安评的推行猴用量，导致市集供求错配，推行猴价钱抓续飙升。

　　受此影响，主营非临床安全性评价业务公司毛利率有所承压。益诺念念同业业可比企业中，昭衍新药销售收入雷同主要起首于非临床安全性评价业务，可算作对标企业。2021年-2023年，受推行猴价钱增长以及竞争加重，订单价钱下落影响，昭衍新药毛利率逐年下滑，各期内诀别为48.73%、47.90%、42.62%。

　　而益诺念念毛利率却出现逆势增长，同时毛利率诀别为38.40%、40.35%、43.63%。益诺念念在招股书中示意，导致这一气候出现的原因在于，公司对推行用猴按照资本款式进行计量，因储备推行用猴时候较早，资本较低，使举座推行用猴资本核算时相对昭衍新药随行就市的司帐核缠绵价形势存在相反，使得公司推行用猴资本上升速率慢于订单价钱上升速率。

　　推敲词上市之后，公司毛利率却出现断崖式下落，2024年前三季度销售毛利率暴减至36.29%，公司又示意主要由于前期储备推行用猴的耗尽，推行用猴结转资本与订单坚贞时点的市价基本一致，不存在额外差价，固然推行用猴资本有所缩小，关联词不及以弥补订单价钱下落带来的影响。

　　两种不同司帐惩办形势是否是为了好意思化事迹？此外，从存货减值的时点来看，益诺念念或刻意将减值时点延至上市之后。自2020年运转，推行用猴供给弥留，2021年、2022年，益诺念念、昭衍新药均加大了推行用猴的政策储备。

　　2023年，跟着CRO市集需求的缩减，新坚贞单数目下滑，推行猴价钱由涨转跌。中国政府采购网2023年7月14日挂出的一则北京化工大学食蟹猴采购边幅公开招标公告涌现，北京化工大学拟采购稳当国度推行动物资量圭臬的食蟹猴及12个月的单笼推行猴饲养工作，采购数目是30只，预算金额是240万元，折合下来每只采购金额约8万元。

　　据益诺念念招股书涌现，2021年、2022年及2023年，公司推行用猴的采购单价诀别为5.53万元/只、10.78万元/只及9.37万元/只，可见已出现减值迹象。2023年，由于推行猴市集价下滑，昭衍新药计提了2.9亿生物金钱公允值亏损，同时益诺念念仅计提了400余万元的存货跌价准备。

　　而在上市一个月后，公司发布对于计提信用减值损构怨金钱减值准备的公告，2024年1-9月公司计提信用减值准备和金钱减值准备共计4370万元，其中超8成为存货跌价亏损及条约践约资本减值亏损。

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