好意思股上周密线下挫，最新公布的大型科技公司功绩休戚各半，好意思国大选的概略情味、通胀和非农服务数据延续推高好意思债收益率，打压阛阓风险偏好。

跟着华尔街“懦弱指数”VIX升至三周多来的高点，投资者可能仍需要濒临好意思联储决议、选情颤抖带来的更多波动。

非农相识好意思联储预期

上周好意思国重磅数据密集来袭，但好意思联储对经济的中枢不雅点可能保抓不变，在抓续的经济增长中，价钱压力有所反复，服务阛阓有所误会但莫得骨子性风险。

好意思国商务部称，受益于破费者开销和企业投资增长，三季度初读国内经济总值（GDP）季化年率为2.8%，延续好于大部分发达经济体。分部门看，占经济看成三分之二以上的破费者开销以3.7%的速率增长，创2021年一季度以来新高，增速快于本年第二季度的2.8%。

随后公布的物价数据略有波动，个东谈主破费开销价钱指数（PCE）高涨了2.1%，创2021年2月以来新低。剔除波动较大的食物和能源因素，中枢PCE链接第三个月上升2.7%，环比月率0.3%，均略高于阛阓预期，可能再次引起好意思联储关注。

服务阛阓休戚各半，上月非农仅加多了12000个职责岗亭，不外数据可能被歇工、恶劣天气和劳工统计局探访的低反馈率所误会。但就其自身而言，10月份的论说将三个月的平均服务增长率拉到了疫情时间的低点，接近好意思联储官员以为对应东谈主口增长所需的速率。不外上周好意思国初请逍遥金东谈主数降至21.6万，链接第三周下降，再行回到年内低位。

牛津经济谋划院高等经济学家施瓦茨（Bob Schwartz）在摄取第一财经记者采访时暗示，飓风和波音公司职工的歇工是导致服务数据合座疲软的主要原因，这是预念念之中的。尽管如斯，逍遥率仍然很低，工资也出现了苍劲增长，好意思国经济在巩固的情况下干与第四季度。

劳工统计谋划机构Indeed Hiring Lab经济学家斯塔霍（Cory Stahle）点评谈：“尽管合座数据疲软，但刻下的论说还不应该给求职者、工东谈主或战略制定者敲响警钟……当今，软着陆仍在研讨之中。”富国银行以为，在10月初因飓风海伦而飙升后，逍遥金央求东谈主数现已归附到较低水平，标明劳能源阛阓莫得抓续压力。

中弥远好意思债收益率抓续走高，与利率预期关联密切的2年期好意思债涨10.4个基点至4.20%，基准10年期好意思债涨12.9个基点至4.36%，链接第七周高涨。联邦基金利率浮现，11月好意思联储降息25个基点的概率依然接近100%。

施瓦茨向第一财经暗示，计划好意思联储将审查服务论说中的误会情况，并着眼于经济合座弹性：通货膨大有望延续降温，同期将来几个月的服务增长应该会小幅放缓。他以为，联邦公开阛阓委员会（FOMC）11月会议的效果不会令东谈主骇怪，计划将降息25个基点，因为好意思联储将延续推行其冉冉缩短利率的决议，以便跟着本领的推移，利率与中性战略态度更好地保抓一致。

短期阛阓或延续波动

跟着大选阁下，往时一周好意思股波动有所加重，芝加哥期权往来所（Cboe）恐慌指数VIX近一周飙升近16%，此前推崇最强势的纳指结束周线七连阳。

谈琼斯阛阓统计浮现，除通服气务和非必需破费品两个板块外，统共板块均出现周跌幅。科技股重挫3.3%领跌，房地产和公用工作板块跌幅超2.5%。超威计较机暴跌45%，这家东谈主工智能服务器制造商暗示，安永司帐师事务方位强调对财务论说里面铁心的担忧后辞任审计。

与此同期，微软和脸书母公司Meta对于东谈主工智能成本飙升的警告打压了投资者对大市值股票的怜惜。两大科技巨头王人暗示，由于东谈主工智能投资，他们的本钱开销正在增长，这可能会给盈利才能带来压力，而投资者但愿看到投资能赢得快速答复。尽管对东谈主工智能启动的科技股的押注激动华尔街本年创下历史新高，但估值依然相对慷慨。

濒临颤抖的选情，巴克莱银行倾向于好意思国总体大选后阛阓可能会出现温煦反弹。该行好意思股策略师拉加德西亚沙（Ajay Rajadhyaksha）在最新研报中写谈，计划接下来的布置将特别顺利，阛阓对政事泛动的担忧似乎“被夸大了”。

嘉信搭理在阛阓瞻望中写谈，上周波动率指数涉及8月初以来的最高水平，标普500指数近两个月来最大的单日跌幅之一。这不错归结于三个因素：对大型科技巨头与东谈主工智能有关的本钱开销预测加多的负面反应（尽管盈利论说苍劲），债券收益率上升，以及在行将到来的选举之前可能减少的风险敞口。

该机构以为跟着好意思国大选的阁下，投资者有可能出售部分股权敞口，除了5日的选举日，还有联邦公开阛阓委员会会议和多半第三季度收益论说。刻下好意思联储降息大局已定，但前瞻性教唆大略基调可能是阛阓关注的焦点。自前次会议以来，经济数据相对苍劲，好意思联储官员尔后暗示货币战略的拖沓可能会愈加渐进，如若延续传达访佛的信息，这可能会转念为一些抛售压力。另一方面，好意思国财政部将刊行1250亿好意思元的债券，阛阓需求成为关键，成为波动性的新风险。

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樊志菁

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